铅期货实时行情1901:

铅价再度回升,一方面是受到新一轮精铅产出缺口修复的提振。一方面,精铅酸蓄电池制造业产业链供应情况较好,且高开工率仍在延续,下游需求总体尚可,另一方面,再生铅生产企业纷纷将再生铅产出列入价格调节企业的采购清单,铅价上涨明显。

在国内铅价大幅上涨的带动下,原生铅开工出现断崖式下降,且二季度的产量增速逐步回落,而产量因供给过剩而开始回升。据统计,8月全国铅锭产量为78.86万吨,同比增长0.38%。其中,原生铅产量为104.9吨,同比下降3.51%。铅价一度较高的状态给镀锌企业带来不小压力。

目前,精炼铅供应过剩主要来源于云南、湖南两省,冶炼企业库存处于低位。在高加工费背景下,矿山和企业存在正常开工的预期,但由于原料供应偏紧,当前冶炼企业利润可观,加之有色板块在货币宽松下对铅价上涨带来较为明显的需求增加,进而拉动锌价的上涨。

6月中旬,由于市场对未来几个月锌价的基本面有所预期,伦锌领涨,沪锌一度站上万五关口,沪锌主力合约连创历史新高,刷新2016年12月27日以来高点。同时,LME铅也出现跳空走高,最终收报2030美元/吨,周涨幅达到5.12%,昨日再次站上万五关口。

供需两方面因素叠加,使得近期铅价大涨。首先,美元指数持续弱势,昨日美元指数继续下滑,进一步施压了铅价。其次,今年以来铅价大幅上涨,虽然近期下游消费有趋弱的迹象,但随着下游厂家对高价采购的积极性不高,整体开工仍有增加的空间。最后,我国国家对环保政策的重视程度高涨,如上半年开展了多个大气染防治的重点城市,对环保部门进行了重大检查,再加上环保政策可能涉及到所有的高能耗企业,尤其是对锌冶炼企业进行环保检查后,行业整体开工率预计将会有所下降。

多重因素叠加,使得锌价上涨动力不足,但是在后期供应端的干扰仍将持续,在旺季下游消费复苏的支撑下,铅价上行动力不足。

从下游需求来看,镀锌行业整体开工率下滑,精炼锌产出也难有起色。镀锌行业整体开工率持续下降,供应增加,但需求改善力度较小,目前锌锭和氧化锌的消费水平均有所改善。从镀锌企业开工率看,锌锭开工率已经下降至年内低位,后期锌锭和氧化锌产量增长较为有限,镀锌企业开工率难以有明显的改善。

锌基本面相对平静

从基本面看,锌供应端,上半年锌矿供应仍相对偏紧,国内锌矿供应的总体增长为锌价提供了支撑。另外,受经济复苏带动,今年前半年房地产市场销售有望转好,拉动锌矿需求。而受宏观环境趋暖影响,今年出口退税增加,加大了出口订单。

锌冶炼方面,自2015年年初以来,由于全球锌矿供应受制于供过于求的矛盾,价格处于高位,进口锌矿产量则存在缺口,目前进口锌矿同比大幅下降。但是,从8月开始,国外锌矿生产开始逐渐恢复,供给逐步恢复。而国内锌矿生产利润不佳,国内锌矿库存并未大幅回升,国内锌矿供应预计相对偏紧。

从需求来看,镀锌需求仍处于年内低位,国内锌消费整体有所减弱。随着冬季传统消费旺季的来临,锌的传统消费亦有一定程度的减少。