lme期货铜价上涨主要得益于近期美元汇率下行,引发了对铜的需求强劲。

据了解,鉴于美国国债收益率、美元汇率和通胀预期上升,一些投行正考虑从美元汇率中调运铜。

而在铜价上涨时,就有分析师认为铜价上涨,加上伦铜和伦铜和LME铜库存下降,都是导致铜价上涨的重要原因。

一种说法是,铜价与其他大宗商品呈负相关。铜的强势往往带动铜价上涨。

从本世纪初至今,美元指数一直处于下行状态。但铜价上涨,并没有令铜价上涨过大,这也证明了有色金属价格仍有上行的可能。

自2016年3月18日以来,美元指数一直处于下跌通道中。一轮美元的下跌从5月底至今已经持续了7个月。

最新消息显示,美国联邦储备委会在2016年3月7日宣布,将发行4.5万亿美元国债,以刺激经济增长和刺激内需。

虽然财政部长耶伦没有直接就这一举措进行解释,但毫无疑问的是,美元贬值对铜价的利好影响将是微乎其微的。

目前,美国通货膨胀率正在飙升,美国物价指数不断上涨,物价指数达到了10年来的最高水平,达40%,美国目前面临着非常严峻的通胀形势,美联储将降息,这让许多人担心美元贬值会给美国经济带来的不确定性。

上海期货交易所铜和伦铜上周总共下跌了近25%,这主要是因为1月末美国通胀数据显示美国通胀仍高于美联储2%的目标。

通常,美国国债收益率和美元指数的走势通常呈负相关,两者呈负相关。不过,这并不影响铜价,而是因为铜价格的上涨实际上和美元的下跌密切相关。

但是,投资者需要注意的是,由于美元本身的走势和铜价的走势均具有反向运行的特征,这使得两者具有不同的走势,而且两者呈现出不同的不同的表现形式。

这意味着,如果美联储的降息决定未能及时发现,美元指数也将会再次步入熊市。因此,投资者要将目光投向有色金属市场。

未来走势并不看好

受美联储降息预期及美元大幅贬值影响,投资者对有色金属价格后期走势的预期,也有所放缓。但是,笔者认为,后期有色金属价格走势仍将看好。

首先,有色板块的整体估值水平已经有所下降。根据其估值结果显示,截至2015年3月,全球范围内的有色板块平均估值为54.71,较2015年底的水平,下降了0.09个百分点。

其次,有色板块的平均投资回报率已经跌至了20个基点左右,跌至19.45%左右。相比之下,大部分行业平均回报率为24.35%,而且在短期内,板块的平均回报率还会进一步下降。因此,未来要想继续保持在如此低的收益水平,就要持有现金,需要对当前价格进行重新评估,虽然美元、美国利率、通胀等一切的影响因素都会有,但是降息对于大宗商品市场的影响只是暂时的,之后在加息周期中逐步加息,经济增长对于商品市场的影响将会减弱,但是铜价依然会继续坚挺。

最后,全球经济下行风险增加,全球央行的宽松预期强烈,全球风险资产将会出现持续的上涨,从而提升了铜的估值。

不过,笔者认为,未来一段时间有色金属价格仍将维持宽幅振荡,上方压力较小,这意味着有色金属价格继续上涨的动力不足。