股指期货的对冲策略更多的是量化对冲和相对价值的发现。最近的一个的变化导致全球对冲商品、股票、期货等各类资产市场遭遇大面积的资金抛售,股市烈波动,实体经济增长乏力,市场对冲属性明显减弱,有色等商品期货市场下跌也是很自然的。目前,在今年全球多个国家遭遇冲击的背景下,全球央行开启宽松货币政策也是大概率事件。

目前在中国宏观经济数据较好的情况下,预计市场对冲的策略有望迎来一波量化对冲策略的表现。

对冲策略的大逻辑

对冲策略

这一类策略,即将对冲风险,是基于两大趋势进行对冲,对冲组合的标的资产同时由于价格波动可能带来的价差损失,在进行对冲时,可以进行对冲,从而达到将风险的止损。对冲策略的特点是将资金收益分散化,将风险的确定性从单纯的策略转换为单纯的产品进行对冲,待风险暴露充分,市场可以正常运作时将价差的锁定风险转为组合产品。

对冲策略的具体特征为:

第一,无论是对冲还是组合都有确定性。随着市场的成熟和投资者的成熟,这一策略的确定性将逐渐得到投资者的认可。

第二, 基于对冲基资者的厌恶程度和对冲策略的稳定性。首先,对冲基资者认为,在市场波动加时,这种交易方式并不能实现预期收益,需要选择对冲策略,比如在股市,这种策略在长期来看已经具有了一定的稳定性。

第三,如果市场波动加,这种交易方式将面临着更大的亏损。因为市场中已经发生了巨大的变化,基金经理必须根据市场的实际情况做出正确的决定。

第四,对冲策略是、对冲基金等机构利用股指期货和现货指数的关系进行的。如2008年3月,基金经理利用股指期货和现货指数的价差进行对冲,取得相对应的收益。

以上归纳,在与对冲基金等机构合作下,如果发现股指期货与现货指数的价差变化幅度不大,就可以进行反向。对冲策略的风险将大大降低。

对冲策略的特征

首先,在熊市中进行对冲,以规避风险,当基金经理在跌市中卖出股票,如果股票价格下跌,通过对冲的方式减少股票的跌幅,然后通过市场下跌的方式补回现金。

其次,利用股指期货和现货指数的价差来调整股指期货和现货指数的价差,这也是防止基金经理操作的重要手段之一。

最后,在熊市中进行对冲,会降低基金经理的操作成本,增加自己在操作中的安全边际。

什么是对冲策略?

对冲策略是股票与股指期货的组合。股票价格下跌时,通过做多股指期货对冲股票价格下跌;反之,股票上涨时,通过做空股指期货对冲股票价格下跌。

所谓对冲策略的优点,是以规避风险,同时可以放大收益,同样也是基金经理操作的绝佳方法。比如,以股指期货和现货指数的价差为例,投资者可以通过构建组合进行对冲。

举个,假如股指期货的价格低于现货指数的价差,此时我们卖出同等数量的股指期货空单,同时进行空单对冲。这就比较适合基金经理了。

在风险管理上,这里将主要从风险管理这两个方面进行。风险管理中,是对冲的关键。简单来说,一方面是做空股指期货,另一方面则是对冲股票指数期货。