利率期货是一种标准化的金融衍生品，它允许交易者对未来特定日期的利率进行对冲或投机。为了了解利率期货市场，至关重要的是要了解其报价和交割的机制。

报价

利率期货使用点基数额报价，通常表示为每个 100 美元面值的合约点。每个点数代表未来利率的 0.01%。例如，一份报价为 96.00 的期货合约意味着交易者预期未来利率为 4.00%（100 - 96 = 4）。

交割

利率期货的交割与标准股票期货或商品期货不同。利率期货不涉及标的资产的实际交割。相反，它们通过结算来交割，涉及将期货交易的净值以现金支付给盈利的交易者。

交割日的利率

利率期货的交割日是合约到期日。在交割日，每份合约的价值等于参考利率与合约基准利率之间的差额，乘以 100 美元的合约面值。

参考利率是基于特定基准利率的现行利率，例如伦敦银行间同业拆息（LIBOR）或美国国债收益率。基准利率是合约最初创建时使用的利率。

结算

如果基准利率高于参考利率，则卖方将向买方支付差额的现值。如果基准利率低于参考利率，则买方将向卖方支付差额的现值。

例如，一份交割日为 2023 年 6 月的利率期货合约，基准利率为 3.00%，参考利率为 2.50%。每份合约的价值将为 (3.00% - 2.50%) 100 美元 = 50 美元。卖方将向买方支付 50 美元。

交割价格和报价价格之间的区别

重要的是要注意，利率期货的交割价格和报价价格之间存在差异。交割价格始终等于参考利率与基准利率之间的差额。另一方面，报价价格可能并不总是反映当前的交割价格。

报价价格反映了市场对未来利率的预期。如果市场预期未来利率将上涨，则报价价格将高于交割价格。相反，如果市场预期未来利率将下跌，则报价价格将低于交割价格。

了解利率期货的报价和交割机制对于参与利率期货市场至关重要。这些机制允许交易者对冲风险或对利率进行投机。至关重要的是要记住，利率期货的价值可能会波动，因此重要的是在参与市场之前了解风险。